證券市場周刊

2023年10期

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《證券市場周刊》由中國證券市場研究設(shè)計(jì)中心（聯(lián)辦）主辦。見證中國證券市場風(fēng)雨行程，推進(jìn)中國證券市場規(guī)范發(fā)展。秉承“眼光即... 展開

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速讀 2023年3月21日，香港恒生指數(shù)收市報(bào)19258.76 點(diǎn)，上升258.05點(diǎn)，升幅為1.36％，成交金額為1024.33億港元。中俄元首簽署聯(lián)合聲明當(dāng)?shù)貢r間3月21日下午，中國國家主席習(xí)近平在莫斯科克里姆林宮同俄羅斯總統(tǒng)普京...
要刊速遞 《華爾街日報(bào)》熊市進(jìn)入尾聲？大空頭、摩根士丹利首席美股策略師邁克爾·威爾遜日前表示，“由于美聯(lián)儲和聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司對銀行存款的支持，許多股票投資者都在好奇這是否另一種形式的量化寬松。我們認(rèn)為，事實(shí)可能相反，隨著信貸的可獲得性不...
數(shù)據(jù) 近一周（2023年報(bào)告期）業(yè)績預(yù)測上升幅度前10名近一周（2023年報(bào)告期）業(yè)績預(yù)測下降幅度前10名近一周評級上升前10名近一周評級下降前10名成分股最新估值03月15日-03月21日的五個交易日中，根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，在其所覆蓋的券商研究報(bào)...
創(chuàng)一年新高（新低）股票概況 3.15-3.21日期間，共計(jì)234只股票創(chuàng)一年新高。創(chuàng)新高股票數(shù)量居前的行業(yè)（申銀萬國一級行業(yè)分類）為：計(jì)算機(jī)（51只）、傳媒（39只）和醫(yī)藥生物（19只）。創(chuàng)新高股票在時間上的分布是：3月15日15只；3月16日24只；3月17日2...

美國銀行擠兌危機(jī)啟示 疫情之后，美聯(lián)儲大放水導(dǎo)致流動性泛濫。以服務(wù)科技企業(yè)為主的硅谷銀行，存款規(guī)模暴增1100多億美元，由于信貸投放渠道有限，硅谷銀行大量配置債券（國債、MBS等），形成久期錯配和利率風(fēng)險(xiǎn)錯配。 2022年以來美聯(lián)儲大幅加息，美債收益率大幅上行，...
降準(zhǔn)只是常規(guī)流動性管理 3月17日，中國人民銀行決定于3月27日降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)）。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.6%。 2022年央行也曾兩次降準(zhǔn)，但都出現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)環(huán)比動能下降的時候。...

擴(kuò)內(nèi)需路徑 黨的十八大以來，中國立足超大規(guī)模市場優(yōu)勢，堅(jiān)持實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略，出臺實(shí)施一系列政策舉措，著力擴(kuò)大消費(fèi)和有效投資，內(nèi)需對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支撐作用凸顯。當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨著嚴(yán)峻的外部環(huán)境挑戰(zhàn)，國內(nèi)需求成為拉動經(jīng)濟(jì)增長的主要引擎，也是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展...

華曙高科：盈利瓶頸顯現(xiàn) 關(guān)聯(lián)交易公允性存疑 2023年3月7日，證監(jiān)會網(wǎng)站披露，同意華曙高科在科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊。值得注意的是，自2022年11月過會后，華曙高科業(yè)績開始變臉。政府補(bǔ)助驟降，盈利瓶頸顯現(xiàn) 根據(jù)招股說明書（注冊稿），2019年至2021年，華曙高科營業(yè)收入分...
健民集團(tuán)粉飾業(yè)績護(hù)航股權(quán)激勵 3月15日，健民集團(tuán)（600976.SH）發(fā)布2022年年報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入36.41億元，同比增長10.35%；凈利潤4.08億元，同比增長33.52%；扣非凈利潤3.74億元，同比增長24.42%。健民集團(tuán)凈利潤雖然實(shí)現(xiàn)不錯增長，但...
浙江華遠(yuǎn)兩頭受擠壓 浙江華遠(yuǎn)主業(yè)為汽車用異型緊固件和座椅鎖，廣泛應(yīng)用于汽車車身底盤及動力系統(tǒng)、汽車安全系統(tǒng)、汽車智能電子系統(tǒng)、汽車內(nèi)外飾系統(tǒng)等。 2022年上半年，浙江華遠(yuǎn)營收合計(jì)為1.99億元，其中緊固件業(yè)務(wù)收入為1.24億元，占比為62.24%；鎖具業(yè)務(wù)收...
百度集團(tuán)：控費(fèi)保增長，AI投入恐拖累業(yè)績 2022年，百度集團(tuán)-SW（09888.HK）實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入1236.75億元，同比增長-0.66%；經(jīng)營利潤159.11億元，同比增長51.27%。從集團(tuán)層面來看，銷售及管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用的下降是導(dǎo)致公司經(jīng)營利潤增長的主要原因。2022...
辰奕智能：業(yè)績神奇爆發(fā) 盈利能力冠絕行業(yè) 辰奕智能是一家產(chǎn)品主要應(yīng)用于傳統(tǒng)家電領(lǐng)域的智控控制器生產(chǎn)銷售商，公司以CDM的模式進(jìn)行生產(chǎn)，其國內(nèi)客戶包含了華為集團(tuán)、小米集團(tuán)等，受益于地產(chǎn)大周期及境外新冠危機(jī)后的消費(fèi)繁榮，公司業(yè)績自2020年開始表現(xiàn)出了良好的成長性。報(bào)告期（2019-...
大全能源：“硅料茅”高處不勝寒 2022年，大全能源（688303.SH）實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入309.40億元，較上年增長185.64%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤191.49億元，同比增長235.55%。2022年，多晶硅供不應(yīng)求，公司實(shí)現(xiàn)銷量13.29萬噸，同比增長7...
超市觸底反彈的永輝樣本解析 3月13日，永輝超市發(fā)布了2023年1-2月經(jīng)營數(shù)據(jù)：經(jīng)初步核算實(shí)現(xiàn)經(jīng)營性凈利潤8.6億元左右，同比增長約14%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤8.2億元左右，同比增長約70%。此前，永輝超市發(fā)布了2022年度的業(yè)績預(yù)告：經(jīng)公司財(cái)務(wù)部門初步測算，公司 2...
福耀玻璃：歷史最佳業(yè)績成色幾何？ 雖然股價跌跌不休，但憑借匯兌損益帶來的盈利增加，2022年福耀玻璃（600660.SH；3606.HK）的利潤再次刷新歷史新高，每10股派12.5元的分紅方案也同樣刷新現(xiàn)金分紅紀(jì)錄。不過，最近公司二級市場股價卻表現(xiàn)不佳。不過，福耀玻璃主業(yè)...
欣旺達(dá)：雙輪擴(kuò)張資金承壓 時隔一年，欣旺達(dá)（300207.SZ）再次啟動募資計(jì)劃。3月9日，欣旺達(dá)發(fā)布定增預(yù)案擬募集不超過48億元資金，用于SiP系統(tǒng)封測項(xiàng)目、高性能消費(fèi)類圓柱鋰離子電池項(xiàng)目和補(bǔ)充流動資金。 2018年以來，欣旺達(dá)已進(jìn)行了三輪融資，累計(jì)募集資金75....
非洲豬瘟對養(yǎng)殖股影響多大？ 近日，非洲豬瘟再次引起市場關(guān)注。雖然市場傳言本次比2022年更嚴(yán)重一些，但產(chǎn)能受損的具體情況較難評估，尚待持續(xù)跟蹤。目前行業(yè)處于虧損狀態(tài)，機(jī)構(gòu)判斷產(chǎn)能去化在進(jìn)行中。非瘟影響與之方向一致，關(guān)鍵在于本次非瘟?xí)裥纬纱笠?guī)模傳播，這將直接決定其影...
智信精密：對蘋果產(chǎn)業(yè)鏈重大依賴　毛利率存下降風(fēng)險(xiǎn) 2022年8月31日，深圳市智信精密儀器股份有限公司（下稱“智信精密”）創(chuàng)業(yè)板IPO成功過會，距離上市更進(jìn)一步。據(jù)深交所官網(wǎng)披露，智信精密IPO申請于2021年12月13日獲得受理，次年1月8日獲深交所問詢。本次IPO擬募資4.01億元，...
美新科技：美國子公司毛利率有蹊蹺　信披錯誤層出不窮不可信 2022年11月25日，美新科技股份有限公司（下稱“美新科技”）的首發(fā)申請獲創(chuàng)業(yè)板上市委2022年第83次審議會議審核通過。時間在不緊不慢中已過去近四個月，但美新科技的注冊申請仍遲遲不見。美新科技是一家主要從事塑木復(fù)合材料及其制品的研發(fā)、...

跟隨北上資金　公募搶籌央企 3月14日，九家基金公司同時申報(bào)了一款ETF產(chǎn)品，跟蹤的是三只央企主題指數(shù)，即中證國新央企科技引領(lǐng)指數(shù)、中證國新央企現(xiàn)代能源指數(shù)、中證國新央企股東回報(bào)指數(shù)（下稱“央企科技引領(lǐng)”、“央企現(xiàn)代能源”及“央企股東回報(bào)指數(shù)”）。其中，易方達(dá)、南方、...

年內(nèi)首開準(zhǔn)備金彈藥庫的深意 3月27日，中國人民銀行決定降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)），這是2023年央行首次降準(zhǔn)，央行曾于2022年4月和12月分別降準(zhǔn)兩次，使得金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率從8.4%降至7.8%。本...
國聯(lián)集團(tuán)溢價收購稀缺未上市優(yōu)質(zhì)標(biāo)的 3月15日，國聯(lián)證券發(fā)布公告，公司控股股東無錫市國聯(lián)發(fā)展（集團(tuán)）有限公司（下稱“國聯(lián)集團(tuán)”）競得泛海控股持有的民生證券34.71億股權(quán)（占民生證券股權(quán)的30.3%），成交價格為91.05億元。收購方作為無錫市國有資本運(yùn)營平臺，系國聯(lián)證券第一...
保險(xiǎn)負(fù)債端逐漸走出“磨底”階段 從1-2月累計(jì)保費(fèi)數(shù)據(jù)來看，產(chǎn)險(xiǎn)景氣度高于壽險(xiǎn)，主要系2月汽車銷量同比增長13.6%影響下新車車險(xiǎn)銷售增加。各險(xiǎn)企1-2月壽險(xiǎn)保費(fèi)增速分化較大，國壽仍然穩(wěn)健，平安略顯承壓，新華、太保降幅較大。壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)復(fù)蘇的持續(xù)性值得關(guān)注，在代理人規(guī)模企穩(wěn)...
2023年，不應(yīng)對市場過于樂觀 在很多投資者心中，2022年A股市場波動極大，但根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年主要股票指數(shù)振幅只處于近10年居中水平（如表1）。表1：2011-2022年主要股票指數(shù)振幅資料來源：作者整理 2022年A股市場波動較大的“假象”，或與各大指數(shù)全...

淺談價值式組合管理 在投資工作中，組合管理的目的，就是用投資組合，而不是單一投資標(biāo)的的形式，通過一定程度的風(fēng)險(xiǎn)分散，來持有我們所擁有的投資價值。但是，從價值投資的原理上來說，組合管理工作本身并不會增加價值：其主要目的就是分散風(fēng)險(xiǎn)而已。絕對不犯錯的投資者，是...
地方性銀行的投資風(fēng)險(xiǎn) 這兩年地方性銀行因?yàn)闃I(yè)績增速較高而受到市場的追捧，但地方性銀行（城商行與農(nóng)商行）存在一些固有（先天）的劣勢，投資人不可不慧眼識別。本文以某家農(nóng)村商業(yè)銀行為例討論一下投資地方性銀行時需要注意哪些問題，2018年至2019年，從這兩年開始該農(nóng)...
瑞士信貸風(fēng)波未靜 瑞士信貸銀行的危機(jī)事件迎來一個解決方案。瑞士聯(lián)邦政府在當(dāng)?shù)貢r間2023年3月19日宣布，瑞士信貸被瑞銀集團(tuán)以大約30億瑞郎收購（截至3月17日，瑞信市值約為74億瑞郎）。瑞士政府在本次收購中共提供約250億瑞郎的保護(hù)和支持，包括：158億...
左手貸款右手理財(cái)，永新股份迷之行為 永新股份（002014.SZ）2022年度利潤分配預(yù)案為：以 612，491，866 股為基數(shù)，向全體股東每 10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利 4 元（含稅），送紅股 0 股（含稅），不以公積金轉(zhuǎn)增股本。以5分制進(jìn)行評價，我給這一預(yù)案打3分。與上一年...
復(fù)盤巴菲特買入西方石油案例 近期根據(jù)美國證交所（下稱“SEC”）披露的兩份文件顯示，巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋公司（下稱“伯克希爾”）在3月3日和3月7日期間耗資3.55億美元買入西方石油公司股票約580萬股后，又在一周后的3月13日至15日期間再度斥資約4...

財(cái)政數(shù)據(jù)的信號 財(cái)政收入表現(xiàn)欠佳，指向當(dāng)前經(jīng)濟(jì)修復(fù)偏弱，并非“強(qiáng)現(xiàn)實(shí)”。 1-2月一般財(cái)政收入增速大降，稅收和非稅收入均走弱、也顯著低于季節(jié)性，主要與2022年底部分稅收提前入庫、年內(nèi)可盤活存量資產(chǎn)空間下降等因素有關(guān)。1-2月一般財(cái)政收入4.56萬億元，同...
數(shù)字經(jīng)濟(jì)兩大基石穩(wěn)增長作用幾何？ 2023年的主線三條線索之一“政策路線切換”的核心為：“央國企重估+數(shù)字經(jīng)濟(jì)”成為寬信用“再加杠桿”的新抓手。依據(jù)《數(shù)字中國規(guī)劃》的“2522”的布局框架，其中的兩大基礎(chǔ)是打通數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施大動脈和暢通數(shù)據(jù)資源大循環(huán)，亦即數(shù)字基建與數(shù)據(jù)要素...
慵懶的勝利 托馬斯· 菲爾普斯/著托馬斯·菲爾普斯的《股市中的100倍股》出版于1972年，據(jù)說早已絕版了。在亞馬遜官網(wǎng)上，其新書售價最低為683美元，即使是封面缺失、破損發(fā)霉了的二手書，售價也高達(dá)73美元。《股市中的100倍股...
GSLC：高盛旗下最大ETF Goldman Sachs Active Beta （R） US LC Equity ETF是一只股票型ETF，成立于2015年9月17日，同日在紐約證券交易所高增長板市場進(jìn)行交易，代碼為GSLC；截至2022年6月17日的規(guī)模為107億...

聯(lián)合水務(wù)：區(qū)位優(yōu)勢顯著、業(yè)務(wù)覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈的綜合性全方位水務(wù)公司 江蘇聯(lián)合水務(wù)科技股份有限公司（下稱“聯(lián)合水務(wù)”或“公司”，603291.SH）是一家綜合性全方位的水務(wù)公司。成立近20年來，聯(lián)合水務(wù)深耕主業(yè)，在競爭中形成了顯著的區(qū)位優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。據(jù)悉，聯(lián)合水務(wù)即將在上交所主板上市，募集資金擬用于“荊...

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