債券

2025年06期

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《債券》雜志是由中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司和時(shí)代出版?zhèn)髅焦煞萦邢薰竟餐鬓k的公開刊物，是目前國(guó)內(nèi)唯一的債券專業(yè)類金融... 展開

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中辦、國(guó)辦：加強(qiáng)資源環(huán)境要素交易基礎(chǔ)能力建設(shè) 等 中辦、國(guó)辦：加強(qiáng)資源環(huán)境要素交易基礎(chǔ)能力建設(shè) 5月14日，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于健全資源環(huán)境要素市場(chǎng)化配置體系的意見》，從完善配額分配制度、優(yōu)化交易范圍、健全交易制度、加強(qiáng)交易基礎(chǔ)能力建設(shè)等方面作出部署。意見要求，要推進(jìn)金融...

債券市場(chǎng)“科技板”賦能科技金融新發(fā)展 黨的二十屆三中全會(huì)明確提出，要加快多層次債券市場(chǎng)建設(shè)，構(gòu)建同科技創(chuàng)新相適應(yīng)的科技金融體制。2025年4月，中共中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)，創(chuàng)新推出債券市場(chǎng)“科技板”。近日，債券市場(chǎng)“科技板”正式落地，標(biāo)志著我國(guó)多層次債券市場(chǎng)建設(shè)取得重要進(jìn)展，債券市...

科創(chuàng)債如何助力債券市場(chǎng)“科技板”發(fā)展 摘要：日前，中國(guó)人民銀行協(xié)同中國(guó)證監(jiān)會(huì)、金融監(jiān)管總局、科技部等部門推進(jìn)債券市場(chǎng)“科技板”建設(shè)，支持金融機(jī)構(gòu)、科技企業(yè)和私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)等三類主體發(fā)行科創(chuàng)債，健全與科技創(chuàng)新融資特點(diǎn)相適應(yīng)的配套規(guī)則體系，為科技企業(yè)提供全鏈條、全生命周期金融服務(wù)...
投資機(jī)構(gòu)視角下債券市場(chǎng)“科技板”建設(shè)探討 摘要：從科技金融的視角看，我國(guó)債券市場(chǎng)歷經(jīng)10年探索與發(fā)展，當(dāng)前已邁入構(gòu)建“科技板”的新階段。本文梳理了我國(guó)科技金融與科技創(chuàng)新債券市場(chǎng)發(fā)展脈絡(luò)，分析了我國(guó)科技創(chuàng)新債券市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀及面臨的形勢(shì)，探討了科技創(chuàng)新債券新政策發(fā)布的重要意義，并基于投...
政策“組合拳”推出科創(chuàng)債迎來新機(jī)遇 摘要：2025年5月7日，管理部門聯(lián)合發(fā)布關(guān)于支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券有關(guān)事宜的公告，加速構(gòu)建債券市場(chǎng)“科技板”。本文通過對(duì)比分析該公告發(fā)布前后我國(guó)科技創(chuàng)新債券市場(chǎng)發(fā)行情況發(fā)現(xiàn)，公告發(fā)布后，金融類和產(chǎn)業(yè)類科技創(chuàng)新債券發(fā)行擴(kuò)容，民營(yíng)企業(yè)發(fā)行規(guī)模占...
淺析科創(chuàng)債的優(yōu)化路徑 摘要：我國(guó)科創(chuàng)債市場(chǎng)發(fā)展迅速。在債券市場(chǎng)“科技板”推出后，科創(chuàng)債發(fā)展步入新紀(jì)元。本文通過分析對(duì)比銀行間債券市場(chǎng)與交易所債券市場(chǎng)科創(chuàng)債的特點(diǎn)，總結(jié)科創(chuàng)債市場(chǎng)存在的問題，并從解決增信問題、完善信息披露制度、投資者培育、加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新與監(jiān)管引導(dǎo)等角...
科創(chuàng)類債券投資策略研究 摘要：近年來，科技創(chuàng)新債券的一攬子配套政策出臺(tái)，金融支持科技創(chuàng)新進(jìn)入新階段。本文基于債市“科技板”政策動(dòng)態(tài)及科創(chuàng)類債券市場(chǎng)現(xiàn)狀分析，提出針對(duì)性投資策略。研究顯示，當(dāng)前存續(xù)科創(chuàng)債以國(guó)企為主，行業(yè)分布集中于傳統(tǒng)領(lǐng)域，政策推動(dòng)下市場(chǎng)正加速向“多元...
科創(chuàng)企業(yè)融資政策支持背景下我國(guó)擔(dān)保公司投擔(dān)聯(lián)動(dòng)實(shí)踐模式研究 摘要：在我國(guó)加大對(duì)科創(chuàng)企業(yè)政策支持力度的背景下，本文回顧了我國(guó)科創(chuàng)企業(yè)投資方與擔(dān)保公司聯(lián)動(dòng)的發(fā)展歷程，解析其業(yè)務(wù)邏輯，從主導(dǎo)權(quán)、聯(lián)動(dòng)機(jī)制、投資類型等維度構(gòu)建了投擔(dān)聯(lián)動(dòng)模式的分析框架，剖析了當(dāng)前投擔(dān)聯(lián)動(dòng)在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、協(xié)同機(jī)制、資源傳導(dǎo)等層面面臨...
民營(yíng)企業(yè)參與科創(chuàng)債市場(chǎng)初探 摘要：本文以2015—2025年我國(guó)科創(chuàng)債發(fā)展歷程為背景，分析現(xiàn)階段民營(yíng)企業(yè)科創(chuàng)債的市場(chǎng)表現(xiàn)。研究發(fā)現(xiàn)，盡管科創(chuàng)債政策持續(xù)優(yōu)化，但民營(yíng)企業(yè)整體參與程度依然不高，并且在融資成本、信用評(píng)級(jí)、發(fā)行期限等方面仍存在諸多挑戰(zhàn)。對(duì)此，本文總結(jié)了民營(yíng)企業(yè)...

海外主要央行利率走廊體系演進(jìn)及對(duì)我國(guó)的啟示 摘要：美國(guó)、歐洲、日本等國(guó)家和地區(qū)的央行為應(yīng)對(duì)衰退、意外事件沖擊等，相繼構(gòu)建了以利率走廊為核心的貨幣政策管理體系。我國(guó)在2024年對(duì)利率走廊進(jìn)行了優(yōu)化，但新利率走廊尚未開始使用。立足我國(guó)實(shí)際并借鑒海外主要央行的經(jīng)驗(yàn)，未來我國(guó)利率走廊體系有望...

中國(guó)內(nèi)地及港澳地區(qū)養(yǎng)老金第三支柱實(shí)踐現(xiàn)狀與思考 摘要：為積極應(yīng)對(duì)我國(guó)人口老齡化趨勢(shì)，加強(qiáng)養(yǎng)老金第三支柱建設(shè)正當(dāng)其時(shí)。本文總結(jié)了中國(guó)內(nèi)地及港澳地區(qū)養(yǎng)老金第三支柱的實(shí)踐情況及主要特征，分析了養(yǎng)老金第三支柱的發(fā)展空間，并從構(gòu)建養(yǎng)老社會(huì)效益指標(biāo)體系、創(chuàng)新養(yǎng)老金第三支柱產(chǎn)品及完善數(shù)據(jù)共享機(jī)制等維度...
激發(fā)債券市場(chǎng)活力　助力發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力 摘要：目前，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展已成為共識(shí)，新質(zhì)生產(chǎn)力的形成需要依靠市場(chǎng)機(jī)制和所有市場(chǎng)主體的積極性，更需要債券市場(chǎng)在不同發(fā)展階段發(fā)揮支持作用。本文將深入探討債券市場(chǎng)在推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展中的重要作用、現(xiàn)狀及問題，并提出改進(jìn)建議。 ...
DeepSeek推動(dòng)信用評(píng)級(jí)行業(yè)智能化轉(zhuǎn)型的研究 摘要：深度求索（DeepSeek）的問世為信用評(píng)級(jí)行業(yè)智能化轉(zhuǎn)型帶來了重大機(jī)遇，在數(shù)據(jù)提取與處理、數(shù)據(jù)分析及自動(dòng)化撰寫報(bào)告方面為評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)提供了有效的實(shí)施路徑。本文研究DeepSeek在信用評(píng)級(jí)領(lǐng)域的技術(shù)應(yīng)用，發(fā)現(xiàn)DeepSeek在某些方面的...
我國(guó)綠色票據(jù)發(fā)展實(shí)踐探究 摘要：綠色票據(jù)是綠色金融的組成部分。發(fā)展綠色票據(jù)，對(duì)于完善我國(guó)綠色金融體系、豐富綠色金融工具、提升金融服務(wù)綠色經(jīng)濟(jì)的能力意義重大。從當(dāng)前相關(guān)地方的綠色票據(jù)實(shí)踐情況來看，我國(guó)綠色票據(jù)在發(fā)展過程中仍面臨著定義概念不清晰、標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一、發(fā)展理念仍需...

大模型在綠色債券環(huán)境效益信息披露質(zhì)量評(píng)估工具中的創(chuàng)新實(shí)踐 摘要：綠色債券環(huán)境效益信息披露的質(zhì)量直接關(guān)乎市場(chǎng)的透明度與高質(zhì)量發(fā)展。當(dāng)前，環(huán)境效益信息披露存在披露文件標(biāo)準(zhǔn)化不足、綠色項(xiàng)目動(dòng)態(tài)追蹤難等痛點(diǎn)。本文基于大模型技術(shù)，設(shè)計(jì)了智能化信息披露質(zhì)量評(píng)估工具，構(gòu)建綠色項(xiàng)目追蹤、動(dòng)態(tài)指標(biāo)計(jì)算及評(píng)估報(bào)告生成...
中國(guó)綠色債券市場(chǎng)發(fā)展及國(guó)際比較研究 摘要：在全球氣候治理體系重構(gòu)與經(jīng)濟(jì)低碳轉(zhuǎn)型的背景下，綠色債券的發(fā)展迎來歷史機(jī)遇期，我國(guó)的綠色債券市場(chǎng)規(guī)模位居世界前列。本文對(duì)比德國(guó)、美國(guó)的綠色債券發(fā)展模式，梳理“雙碳”目標(biāo)實(shí)施以來我國(guó)綠色債券市場(chǎng)的創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)、發(fā)展經(jīng)驗(yàn)以及現(xiàn)存問題，為提高綠色...
談債券展期行為的風(fēng)險(xiǎn)屬性和投資者保護(hù) 摘要：展期作為信用債券風(fēng)險(xiǎn)暴露的重要形式，定性為“違約”還是“信用事件”，是否可以主張相應(yīng)賠付，已成為市場(chǎng)普遍關(guān)注的問題。本文從政策邏輯和業(yè)務(wù)實(shí)踐兩個(gè)方面展開論述，對(duì)展期的“違約”屬性、“信用事件”屬性和信用風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)情況展開分析，并提出進(jìn)一...

無增信類應(yīng)收賬款A(yù)BS產(chǎn)品分析與投資建議 摘要：作為企業(yè)盤活存量資產(chǎn)、拓寬融資渠道、優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的重要工具，應(yīng)收賬款A(yù)BS的發(fā)行規(guī)模和發(fā)行數(shù)量在資產(chǎn)證券化市場(chǎng)中位于前列。目前應(yīng)收賬款A(yù)BS涉及的基礎(chǔ)資產(chǎn)以建筑企業(yè)的建工類應(yīng)收賬款為主1。建筑類央企發(fā)行的增信類應(yīng)收賬款A(yù)BS得到優(yōu)質(zhì)主...
國(guó)債期貨期權(quán)理論定價(jià)初探 摘要：2024年9月13日，中金所開啟國(guó)債期貨期權(quán)仿真交易，標(biāo)志著我國(guó)場(chǎng)內(nèi)利率期權(quán)品種正式上市，填補(bǔ)了我國(guó)期權(quán)領(lǐng)域空白。本文比較了常見的期貨期權(quán)定價(jià)模型和波動(dòng)率的估計(jì)方法，選取定價(jià)效率較高的BAW模型，利用國(guó)債期貨歷史數(shù)據(jù)，對(duì)國(guó)債期貨期權(quán)進(jìn)...