債券

2025年01期

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《債券》雜志是由中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司和時代出版?zhèn)髅焦煞萦邢薰竟餐鬓k的公開刊物，是目前國內(nèi)唯一的債券專業(yè)類金融... 展開

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債市要聞 中央經(jīng)濟(jì)工作會議：要實(shí)施更加積極有為的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策 2024年12月11—12日，中央經(jīng)濟(jì)工作會議在京召開。會議指出，要實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，提高財(cái)政赤字率，確保財(cái)政政策持續(xù)用力、更加給力；增加發(fā)行超長期特別國債，持續(xù)支持...

培育債券市場新質(zhì)生產(chǎn)力助力金融市場高質(zhì)量發(fā)展 發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是推動高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求和重要著力點(diǎn)。新質(zhì)生產(chǎn)力的顯著特點(diǎn)是創(chuàng)新，既包括技術(shù)和業(yè)態(tài)、模式層面的創(chuàng)新，也包括管理和制度層面的創(chuàng)新。金融要為經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展提供高質(zhì)量服務(wù)，必須持續(xù)做好創(chuàng)新工作，推動新質(zhì)生產(chǎn)力加快發(fā)展。債券市場在服務(wù)...

更好發(fā)揮金融支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的功能 摘要：推動科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展需要金融給予強(qiáng)有力的支持。近年來，我國加快構(gòu)建多層次科技金融體系，不斷豐富金融產(chǎn)品和服務(wù)，已初步形成全方位、多層次、廣覆蓋的金融服務(wù)體系，體現(xiàn)出國家政策大力推動、地方政府積極跟進(jìn)等特點(diǎn)。為更好發(fā)揮科技創(chuàng)新的...
股債“雙輪驅(qū)動”：資本市場服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的成效與建議 摘要：科技創(chuàng)新是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的核心要素。資本市場通過多層級資本市場建設(shè)和股債“雙輪驅(qū)動”的融資支持推動創(chuàng)新資本形成，為科技創(chuàng)新類企業(yè)提供直接的融資渠道，是科技創(chuàng)新的重要保障。本文梳理了資本市場支持科創(chuàng)企業(yè)的政策和成果，并針對當(dāng)前主要問題提...
中債指數(shù)助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展 摘要：金融“五篇大文章”作為金融創(chuàng)新和服務(wù)優(yōu)化的重要方向，正逐漸成為打造新質(zhì)生產(chǎn)力的新引擎。以金融活水滋養(yǎng)新質(zhì)生產(chǎn)力，有助于金融服務(wù)更好地對接實(shí)體經(jīng)濟(jì)，支持國家戰(zhàn)略實(shí)施，提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。本文詳細(xì)梳理了我國科技創(chuàng)新債券市場的發(fā)展歷程...
綠色債券驅(qū)動企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力提升的路徑研究 摘要：發(fā)行綠色債券是否提升了企業(yè)的新質(zhì)生產(chǎn)力水平，是重要的現(xiàn)實(shí)議題。本文以A股上市公司為研究樣本，通過構(gòu)建雙重差分模型研究發(fā)現(xiàn)，發(fā)行綠色債券能夠顯著提高企業(yè)的新質(zhì)生產(chǎn)力水平。中介機(jī)制研究發(fā)現(xiàn)，發(fā)行綠色債券可以提高企業(yè)的綠色創(chuàng)新能力與高管綠色...
城投公司持股上市公司對城投債發(fā)行定價(jià)的影響 摘要：在地方政府化債的背景下，城投公司轉(zhuǎn)型成為市場熱點(diǎn)，而持股上市公司是城投公司轉(zhuǎn)型的一個重要發(fā)力點(diǎn)。本文以2023年債券市場新發(fā)行的城投債為樣本，通過理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)，探討城投公司所持股上市公司的新質(zhì)生產(chǎn)力水平對其城投債發(fā)行利差的影響。...

2024年利率債市場回顧與2025年展望 摘要：回顧2024年，在宏觀經(jīng)濟(jì)曲折復(fù)蘇、貨幣政策維持寬松基調(diào)、“資產(chǎn)荒”背景導(dǎo)致機(jī)構(gòu)欠配等因素的驅(qū)動下，我國利率水平下行速度有所加快，10年期國債收益率錄得歷史新低，利率的波動也有所加大。展望2025年，我國經(jīng)濟(jì)總體或仍將延續(xù)修復(fù)路徑，但...
利率互換市場2024年回顧及展望 摘要：我國利率互換市場自2006年推出以來，交易從無到有，掛鉤標(biāo)的品種及投資者類型日趨豐富，收益率曲線逐漸完善，目前已經(jīng)發(fā)展成為年交易量超過30萬億元的場外衍生品市場?；仡?024年，利率互換收益率走勢與債券收益率基本一致，呈現(xiàn)單邊震蕩的走...
2024年金融債市場回顧與展望 摘要：本文從發(fā)行特征、交易情況等維度總結(jié)了2024年金融債市場的整體情況，著重分析了政策性金融債流動性嬗變的成因，探討了發(fā)行結(jié)構(gòu)和投資者行為等因素對商業(yè)銀行次級債流動性和收益率的影響。最后，對2025年主要金融債品種的流動性變化、投資價(jià)值等...
城投債市場運(yùn)行回顧與展望 摘要：“一攬子化債”已取得階段性成效，地方債務(wù)增速回落，結(jié)構(gòu)優(yōu)化，成本下行，流動性風(fēng)險(xiǎn)有所緩釋，重點(diǎn)省份風(fēng)險(xiǎn)壓降明顯。從城投債市場運(yùn)行看，2024年凈融資規(guī)模下降超九成，化債重點(diǎn)省份凈融出，借新還舊比例高位抬升，發(fā)行成本明顯下降，新發(fā)債呈中...

關(guān)于銀行理財(cái)自建估值的思考 摘要：銀行理財(cái)公司自建估值引起市場關(guān)注，這一做法有可能違背理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型的既定方向，脫離第三方估值，不利于理財(cái)行業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。應(yīng)該認(rèn)識到，凈值化轉(zhuǎn)型并非理財(cái)產(chǎn)品遭遇異常贖回的癥結(jié)，應(yīng)從完善風(fēng)險(xiǎn)管理和投資者風(fēng)險(xiǎn)分層等方面著手解決問題。銀行...
低利率時期商業(yè)銀行金融市場業(yè)務(wù)發(fā)展分析 摘要：本文以國際上具有代表性的3家商業(yè)銀行為樣本，研究了其在低利率時期金融市場業(yè)務(wù)的應(yīng)對策略，分析了相關(guān)策略對其業(yè)績的影響。研究發(fā)現(xiàn)，在低利率時期前期，樣本銀行采取了增加可供出售賬戶占比、縮短債券久期、增加信用債和海外債券投資等舉措；在低利...
通過標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)庫與數(shù)據(jù)信用促進(jìn)我國ABS市場發(fā)展 摘要：對于資產(chǎn)證券化市場，有效引入數(shù)據(jù)要素，發(fā)揮數(shù)據(jù)技術(shù)的作用，有助于推動市場發(fā)展，促進(jìn)金融創(chuàng)新，優(yōu)化資源配置。本文闡述了資產(chǎn)證券化的本質(zhì)與功能，以及當(dāng)前我國資產(chǎn)證券化市場發(fā)展面臨的主要問題，提出通過構(gòu)建標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)庫和明確數(shù)據(jù)交易所在數(shù)據(jù)信用...
債券發(fā)行人ESG表現(xiàn)與債券投資風(fēng)險(xiǎn)收益指標(biāo)的相關(guān)性分析 摘要：當(dāng)前投資者對環(huán)境、社會和治理（ESG）的重視程度不斷提升。本文分析了信用債發(fā)行人ESG表現(xiàn)與其債券到期收益率、信用利差、違約率之間的相關(guān)性，發(fā)現(xiàn)ESG表現(xiàn)尤其是治理維度評分與債券投資關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)收益指標(biāo)存在較大相關(guān)性，并具有前瞻性?；诖?..

大語言模型在債券市場輿情分析中的應(yīng)用初探 摘要：本文結(jié)合債券市場的輿情特征及大語言模型技術(shù)的優(yōu)勢，提出綜合考慮業(yè)務(wù)需求、數(shù)據(jù)多樣性和大語言模型技術(shù)三個維度的債券市場輿情分析應(yīng)用方案，探討了大語言模型在債券市場輿情分析落地過程中面臨的數(shù)據(jù)安全和隱私、模型準(zhǔn)確性和可靠性等問題，并提出相...

去增信化與續(xù)發(fā)機(jī)制：央企證券化產(chǎn)品發(fā)展新趨勢 摘要：中央企業(yè)作為資產(chǎn)證券化的重要參與主體，受監(jiān)管約束和制度創(chuàng)新的影響，其證券化產(chǎn)品一級市場發(fā)行近年來呈現(xiàn)出供給減少、去增信化、期限縮短的趨勢。在“資產(chǎn)荒”的背景下，上述供給特征的變化給投資者帶來了一定的挑戰(zhàn)。本文對該類證券化產(chǎn)品的發(fā)行趨勢...

美聯(lián)儲降息周期中的國債利率及收益率曲線變化 摘要：本文以10年期和2年期美國國債利率及其利差作為代表性指標(biāo)，基于美國市場歷史數(shù)據(jù)，分析了美聯(lián)儲降息周期中長短期國債利率的變化，以及收益率曲線從倒掛向正常化回歸的主要路徑，并對美聯(lián)儲開啟本輪降息周期前后的情況進(jìn)行了比較分析。在此基礎(chǔ)上，采...
2024年中國債券市場十大新聞 一、超長期特別國債助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展市場觀點(diǎn)：2024年，國債助力財(cái)政政策持續(xù)發(fā)力，支持經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展?！墩ぷ鲌?bào)告》明確，從2024年起，連續(xù)幾年發(fā)行超長期特別國債，專項(xiàng)用于國家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)的“兩重”項(xiàng)目。超長期特別...