債券

2025年05期

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《債券》雜志是由中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司和時(shí)代出版?zhèn)髅焦煞萦邢薰竟餐鬓k的公開刊物，是目前國內(nèi)唯一的債券專業(yè)類金融... 展開

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七部門創(chuàng)新推出債券市場“科技板” 等 5月，為進(jìn)一步加大對(duì)科技創(chuàng)新的金融支持力度，中國人民銀行、中國證監(jiān)會(huì)、科技部等七部門表示，將創(chuàng)新推出債券市場“科技板”，支持金融機(jī)構(gòu)、科技型企業(yè)、私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)等三類主體發(fā)行科技創(chuàng)新債券，豐富科技創(chuàng)新債券的產(chǎn)品體系。債券市場“科技板”將根...

資產(chǎn)證券化助力做好科技金融大文章 黨的二十屆三中全會(huì)要求，構(gòu)建同科技創(chuàng)新相適應(yīng)的科技金融體制。中央金融工作會(huì)議明確把科技金融放在金融“五篇大文章”的首要位置，并要求將更多金融資源用于促進(jìn)科技創(chuàng)新。我國資產(chǎn)證券化產(chǎn)品（ABS）自2005年推出以來，已成為金融市場中重要的融資工...

我國消費(fèi)金融結(jié)構(gòu)性演進(jìn)的成果與挑戰(zhàn) 摘要：消費(fèi)金融是連接實(shí)體經(jīng)濟(jì)中消費(fèi)需求與金融服務(wù)的重要橋梁。本文從信用卡、住房抵押貸款及汽車金融業(yè)務(wù)的啟動(dòng)出發(fā)，系統(tǒng)回顧了我國消費(fèi)金融發(fā)展與轉(zhuǎn)變的主要?dú)v程，分析了當(dāng)前消費(fèi)金融行業(yè)機(jī)構(gòu)間合作關(guān)系復(fù)雜化與高耦合性的特征及由此帶來的挑戰(zhàn)，最后對(duì)行...
小微企業(yè)貸款證券化賦能銀行普惠金融發(fā)展研究 摘要：作為盤活信貸資源的有效工具，小微企業(yè)貸款資產(chǎn)支持證券逐漸成為破解小微企業(yè)融資困局的有效工具。本文回顧了小微企業(yè)貸款資產(chǎn)支持證券的發(fā)展歷程與趨勢，分析了銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)借其賦能普惠金融發(fā)展的路徑及發(fā)展中面臨的主要挑戰(zhàn)，最后提出建議與展望。...
信托公司在信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中的定位與作用 摘要：信托公司是信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的主要參與者，經(jīng)過20年的實(shí)踐，信托公司在助力市場建設(shè)的同時(shí)，自身也不斷發(fā)展完善。本文回顧了信托公司參與信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的歷程，分析了其在交易結(jié)構(gòu)、存續(xù)期管理中所發(fā)揮的重要作用，并從參與資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)制定、交易...
個(gè)人住房抵押貸款不良資產(chǎn)支持證券回收情況探析 摘要：個(gè)人住房抵押貸款不良資產(chǎn)支持證券是銀行間資產(chǎn)證券化市場的重要組成部分，也是商業(yè)銀行處置不良資產(chǎn)的重要工具。本文梳理了2016—2024年該產(chǎn)品的發(fā)行和回收情況，總結(jié)其累計(jì)回收率、逐期回收率等重要指標(biāo)的特點(diǎn)，對(duì)比分析了實(shí)際回收與預(yù)期回收...
信貸資產(chǎn)支持證券清倉回購的特點(diǎn)、制度依據(jù)及會(huì)計(jì)處理 摘要：清倉回購作為資產(chǎn)支持證券交易結(jié)構(gòu)中的關(guān)鍵機(jī)制，在優(yōu)化存續(xù)期管理、降低運(yùn)營成本及提升投資人收益確定性等方面發(fā)揮重要作用。本文通過梳理清倉回購作用、國內(nèi)外相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，厘清了清倉回購制度層面的合規(guī)性。在此基礎(chǔ)上，結(jié)合典型案例進(jìn)一步分析清倉...
商業(yè)銀行投資信貸ABS行為邏輯分析 摘要：信貸資產(chǎn)支持證券（ABS）是商業(yè)銀行用以拓展資產(chǎn)配置范圍的重要產(chǎn)品，但近年來其面臨發(fā)行量下降、流動(dòng)性不足等問題。本文探究了商業(yè)銀行投資信貸ABS的驅(qū)動(dòng)因素，分析了影響商業(yè)銀行信貸ABS投資決策的關(guān)鍵因素，并就信貸ABS市場發(fā)展的優(yōu)化路...
基于投資者結(jié)構(gòu)與機(jī)構(gòu)行為的信貸ABS投資研究 摘要：信貸資產(chǎn)支持證券（ABS）是我國資產(chǎn)證券化市場乃至固定收益市場的重要組成部分，其投資機(jī)構(gòu)類型較為集中，定價(jià)邏輯亦有別于信用債。本文從實(shí)踐角度出發(fā)，基于投資者結(jié)構(gòu)與機(jī)構(gòu)行為，分析了對(duì)不同類型投資者而言信貸ABS的投資價(jià)值，并從投資角度對(duì)...
信貸ABS市場發(fā)展現(xiàn)狀與展望 摘要：近年來，我國信貸資產(chǎn)支持證券（ABS）市場在支持消費(fèi)和普惠金融、防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)等方面發(fā)揮了重要作用。本文介紹了信貸ABS市場當(dāng)前的整體發(fā)展情況，并對(duì)個(gè)人住房抵押貸款支持證券、個(gè)人汽車貸款A(yù)BS、微小企業(yè)貸款A(yù)BS、不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品...

超長期國債與超長期貸款協(xié)調(diào)配合模式探析 摘要：本文對(duì)超長期國債與超長期貸款的協(xié)同配合模式進(jìn)行了探析，基于期限匹配理論、財(cái)政金融協(xié)同理論及公共產(chǎn)品供給理論，闡明二者協(xié)調(diào)配合在“兩重”建設(shè)中的重要價(jià)值，分析了債貸聯(lián)動(dòng)服務(wù)重點(diǎn)工程建設(shè)的國際實(shí)踐情況，并從優(yōu)化頂層設(shè)計(jì)、做好全周期資金配置...
多周期視角下，“超長期國債+超長期貸款”模式如何影響銀行間市場？ 摘要：為適應(yīng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展需要，我國創(chuàng)新推出“超長期國債+超長期貸款”模式，通過財(cái)政與金融協(xié)同支持國家重大項(xiàng)目建設(shè)。本文從多周期視角剖析了該模式對(duì)銀行間市場的影響：短期來看，應(yīng)關(guān)注國債發(fā)行與信貸投放帶來的共振效應(yīng)及流動(dòng)性波動(dòng)；中期來看，該模...
超長期特別國債市場特征及定價(jià)研究 摘要：在超長期特別國債常態(tài)化發(fā)行背景下，本文分析其二級(jí)市場特征，發(fā)現(xiàn)超長期特別國債與普通國債在流動(dòng)性、投資者結(jié)構(gòu)及定價(jià)機(jī)制等方面并無實(shí)質(zhì)差異。實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，在控制了基本面因素后，超長期國債的供給并不會(huì)顯著影響其收益率。關(guān)鍵詞：超長期特別國...

我國綠色債券信息披露行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的建設(shè)與應(yīng)用 摘要：募投項(xiàng)目的環(huán)境效益信息是識(shí)別綠色債券的關(guān)鍵依據(jù)。建立科學(xué)、標(biāo)準(zhǔn)化的綠色債券環(huán)境效益信息披露指標(biāo)體系，對(duì)于踐行黨的二十大精神、推動(dòng)市場健康發(fā)展、提升我國綠色債券的國際認(rèn)可度等具有重要意義?；谙嚓P(guān)實(shí)踐，我國已發(fā)布兼具國際視野與中國特色的...

我國綠色債券市場發(fā)展進(jìn)程與新動(dòng)向 摘要：在全球應(yīng)對(duì)氣候變化與可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)驅(qū)動(dòng)下，我國綠色債券市場自2015年起至今經(jīng)歷了三個(gè)發(fā)展階段，目前已成為全球第二大綠色債券市場。近年來，我國不斷提升綠色債券相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的國際化程度，市場參與主體趨向多元化，綠色債券品種創(chuàng)新增加。展望未來...

金融領(lǐng)域生成式AI技術(shù)的應(yīng)用、風(fēng)險(xiǎn)與應(yīng)對(duì) 摘要：生成式人工智能（AI）技術(shù)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用正加速推進(jìn)，同時(shí)也面臨數(shù)據(jù)合規(guī)、算法偏見、數(shù)字鴻溝等多維風(fēng)險(xiǎn)。本文系統(tǒng)梳理了生成式AI的發(fā)展歷程及其在金融領(lǐng)域的應(yīng)用實(shí)踐，從數(shù)據(jù)、計(jì)算和應(yīng)用等層面分析了相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，并結(jié)合中外監(jiān)管政策，提出構(gòu)建責(zé)...
長三角地區(qū)民營企業(yè)債券融資研究 摘要：在促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大背景下，本文研究長三角地區(qū)民營企業(yè)的特征及發(fā)債情況，針對(duì)民營企業(yè)債券融資金額整體偏小等現(xiàn)狀，深入分析債券融資和民營企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的匹配不足問題，最后就債券市場助力民營企業(yè)拓展融資提出建議，以期提升民營企業(yè)債券融資的...

撫州市地方政府專項(xiàng)債券全生命周期管理的問題分析和對(duì)策建議 摘要：優(yōu)化地方政府專項(xiàng)債券管理機(jī)制是積極擴(kuò)大有效投資的重要舉措，在強(qiáng)基礎(chǔ)、補(bǔ)短板、惠民生等方面也有積極的作用。近年來，中央持續(xù)增加地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行使用，擴(kuò)大投向領(lǐng)域和用作項(xiàng)目資本金范圍。本文以江西省撫州市地方政府專項(xiàng)債券全生命周期管理為...

金融期貨市場風(fēng)險(xiǎn)防控的國際實(shí)踐與啟示 摘要：在深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的背景下，價(jià)格限制制度對(duì)維護(hù)金融期貨市場的平穩(wěn)運(yùn)行有積極作用。本文梳理了美國、歐盟和日本國債期權(quán)市場價(jià)格限制制度實(shí)踐，重點(diǎn)解析其價(jià)格保護(hù)帶、速率邏輯檢查和熔斷等制度設(shè)計(jì)。通過研究發(fā)現(xiàn)，差異化的...
英國金融基礎(chǔ)設(shè)施沙盒制度的經(jīng)驗(yàn)及啟示 摘要：金融基礎(chǔ)設(shè)施應(yīng)用金融科技可提高金融市場服務(wù)能力和金融監(jiān)管質(zhì)效，但其系統(tǒng)性和外部性特征使其面臨更高的創(chuàng)新與監(jiān)管統(tǒng)籌要求。英國通過設(shè)立金融基礎(chǔ)設(shè)施沙盒，實(shí)現(xiàn)了金融基礎(chǔ)設(shè)施創(chuàng)新與監(jiān)管的統(tǒng)籌。金融基礎(chǔ)設(shè)施沙盒表現(xiàn)出專門服務(wù)金融基礎(chǔ)設(shè)施創(chuàng)新、重...