我國實(shí)施全面注冊(cè)制對(duì)企業(yè)融資方式的影響研究

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【摘 要】 基于2018—2023年間按板塊分步實(shí)施注冊(cè)制改革形成的準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)樣本，采取多期雙重差分模型，實(shí)證檢驗(yàn)我國實(shí)施全面注冊(cè)制對(duì)企業(yè)融資方式的影響及作用機(jī)制。研究表明：首先，相較于核準(zhǔn)制，全面注冊(cè)制實(shí)施后，上市公司直接融資比重增加，間接融資比重下降；其次，實(shí)施全面注冊(cè)制能夠通過降低信息不對(duì)稱程度，推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，進(jìn)而增加直接融資比重，降低間接融資比重；最后，在機(jī)構(gòu)投資者持股比例較高的企業(yè)，實(shí)施全面注冊(cè)制促進(jìn)企業(yè)直接融資比重提高、抑制間接融資比重降低的作用更加明顯。（剩余9442字）