目錄

開(kāi)卷

速讀

2021年9月1日，中國(guó)北京，國(guó)家會(huì)議中心展館，提前探營(yíng)2021北京服貿(mào)會(huì)。高通、5G，助力中國(guó)創(chuàng)新，共譜5G樂(lè)章。圖為一男子體驗(yàn)虛擬現(xiàn)實(shí)打乒乓球。 深改委第二十一次會(huì)議 防止資本無(wú)序擴(kuò)張 據(jù)新華社消息，中共中央總書(shū)記、國(guó)家主席、中央軍委主...

要刊速遞

《福布斯》 Robinhood遭SEC調(diào)查 美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）主席蓋瑞·詹思樂(lè)8月30日表示，SEC不排除全面禁止訂單流付款（PFOF），因?yàn)樗赡軐?duì)經(jīng)紀(jì)商誘導(dǎo)客戶更頻繁交易的行為進(jìn)行不當(dāng)激勵(lì)。 言論劍指在線券商平臺(tái)Ro...

數(shù)據(jù)

近一周（2021年報(bào)告期）業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)上升幅度前10名近一周（2021年報(bào)告期）業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)下降幅度前10名近一周評(píng)級(jí)上升前10名近一周評(píng)級(jí)下降前10名成分股最新估值08月25日-08月31日的五個(gè)交易日中，根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，在其所覆蓋的券商研究報(bào)...

創(chuàng)一年新高（新低）股票概況

8.25-8.31日期間，共計(jì)398只股票創(chuàng)一年新高。 創(chuàng)新高個(gè)股數(shù)量居前的行業(yè)（申銀萬(wàn)國(guó)一級(jí)行業(yè)分類）為：化工（87只）、有色金屬（53只）和機(jī)械設(shè)備（52只）。 創(chuàng)新高股票在時(shí)間上的分布是：8月25日22只;8月26日43只;8月27日...

宏觀

如何理解跨周期調(diào)節(jié)

當(dāng)前的宏觀政策是緊還是松呢，未來(lái)宏觀政策又會(huì)如何？這恐怕是困擾當(dāng)前市場(chǎng)的最主要問(wèn)題。 上半年，雖然我們把政策基調(diào)稱之為回歸“常態(tài)化”，而實(shí)際的情形無(wú)疑是收緊的。到了下半年，宏觀政策的方向好像變得有些模糊了。7月中旬央行宣布全面降準(zhǔn)，再加上近...

封面專題

專精特新“小巨人”

“專精特新”類上市公司的基本面趨勢(shì)占優(yōu)、業(yè)績(jī)與估值匹配度高，且與當(dāng)下市場(chǎng)選股審美高度匹配，其后續(xù)表現(xiàn)值得期待。 2021年初至今，高景氣賽道的龍頭公司已經(jīng)兌現(xiàn)了顯著漲幅，預(yù)期回報(bào)有所下降。在這一背景下，市值下沉“翻石頭”成為了越來(lái)越多人認(rèn)可...

公司與產(chǎn)業(yè)

新媒股份：成長(zhǎng)后勁不足

2021年上半年，新媒股份（300770.SZ）實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.58億元，同比增長(zhǎng)11.01%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.61億元，同比增長(zhǎng)17.87%。 乍看起來(lái)，新媒股份依然保持著不錯(cuò)的業(yè)績(jī)?cè)鏊?，但不容忽視的是，相比歷史數(shù)據(jù)，公...

萬(wàn)孚生物業(yè)績(jī)失速

近日，萬(wàn)孚生物（300482.SZ）發(fā)布2021年中報(bào)，收入和扣非凈利潤(rùn)增速均創(chuàng)下2015年以來(lái)新低，業(yè)績(jī)?cè)鏊俅蠓啪?。期間，公司還采用了更加激進(jìn)的銷售政策和研發(fā)投入資本化，表明其銷售端面臨壓力。 萬(wàn)孚生物還是一家喜歡融資的上市公司，包括I...

立訊精密：白馬失蹄還是白馬陷落？

2021年上半年，立訊精密（002475.SZ）交出了一份低于預(yù)期的答卷，上半年如果沒(méi)有并表一家3C制造企業(yè)，公司的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率會(huì)跌至5%，扣非凈利潤(rùn)也會(huì)低于上年同期水平。 立訊精密與第一大客戶的持續(xù)深度合作難免會(huì)受到產(chǎn)品低谷期的影響，而...

我愛(ài)我家：政策生變 高商譽(yù)承壓

2021年上半年，我愛(ài)我家（000560.SZ）實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入61.30億元，同比增長(zhǎng)55.86%;實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)5.37億元，同比增長(zhǎng)639.21%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約3.8億元，同比增長(zhǎng)840.2%;歸屬于上市公司股東的扣除非常性...

華僑城A：謹(jǐn)防高毛利率下降風(fēng)險(xiǎn)

由于疫情影響，2020年上半年華僑城A（000069.SZ）營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙降。讓市場(chǎng)意外的是，2021年上半年華僑城A盈利繼續(xù)下滑，引以為傲的毛利率呈斷崖式下跌。 華僑城A業(yè)務(wù)分為旅游綜合和房地產(chǎn)兩塊，公司確立的發(fā)展模式是“文化+旅游+城鎮(zhèn)...

金字火腿原實(shí)控人“瀟灑”離場(chǎng)

金字火腿（002515.SZ）2010年12月上市時(shí)，光環(huán)無(wú)數(shù)。金華火腿是浙江三寶（金華火腿、杭州龍井茶、紹興黃酒）之一，其制作工藝被列入國(guó)家非物質(zhì)文化遺產(chǎn)保護(hù)目錄，其產(chǎn)銷量在全國(guó)的各種中式火腿中遙遙領(lǐng)先，也是中國(guó)為數(shù)不多的具有世界知名度的...

集采沖擊波的危與機(jī)

近日，醫(yī)藥行業(yè)集采政策密集出臺(tái)，受此影響集采概念相關(guān)個(gè)股遭遇重挫。8月19日，安徽省醫(yī)藥集中采購(gòu)服務(wù)中心發(fā)布《安徽省公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)臨床檢驗(yàn)試劑集中帶量采購(gòu)談判議價(jià)公告》，宣布IVD領(lǐng)域的帶量采購(gòu)正式開(kāi)始，對(duì)5大類23種臨床用量較大、采購(gòu)金額較...

銳芯微：上下游話語(yǔ)權(quán)基本為零高毛利率“如壘之卵”

銳芯微主要從事高端圖像芯片定制業(yè)務(wù)、高靈敏度圖像傳感器芯片和攝像機(jī)芯的研發(fā)、設(shè)計(jì)及銷售業(yè)務(wù)。2019年，銳芯微實(shí)現(xiàn)收入2.53億元，其中高端圖像芯片定制業(yè)務(wù)收入為7040萬(wàn)元，占比為27.85%;高靈敏度攝像機(jī)芯收入為1.61億元，占比為6...

和達(dá)科技：應(yīng)收畸高 高成長(zhǎng)或是假象

和達(dá)科技（688296.SH）是一家專注于水務(wù)領(lǐng)域信息化整體解決方案的提供商，其下游客戶主要為水廠、地方公用事業(yè)集團(tuán)等。 和達(dá)科技于2021年7月27日上市，以12.46元/股募集了近4億元。公司股價(jià)在二級(jí)市場(chǎng)堪稱瘋狂，一個(gè)月時(shí)間內(nèi)最高漲幅...

先導(dǎo)智能：高光時(shí)刻暗疾隱現(xiàn)

2021年上半年，先導(dǎo)智能（300450.SZ）實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32.68億元，同比增長(zhǎng)75.34%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.01億元，同比增長(zhǎng)119.7%。 與整體業(yè)績(jī)猛增相對(duì)，上半年，先導(dǎo)智能旗下子公司珠海泰坦新動(dòng)力電子有限公司（下稱“泰坦新動(dòng)力...

小心巨化股份的偽增長(zhǎng)

隨著8月30日的到來(lái)，A股4000余家上市公司悉數(shù)交出上半年的成績(jī)單。整體來(lái)看，超3000家取得了比上年同期增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)，大部分上市公司都修復(fù)了2020年新冠疫情的影響。 不過(guò)，有一小部分上市公司，雖然業(yè)績(jī)較上年同期有所增長(zhǎng)，但比較2019年...

碧桂園半年業(yè)績(jī)披　露業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升，杠桿持續(xù)低位

碧桂園中期業(yè)績(jī)會(huì)現(xiàn)場(chǎng) 8月份上市房企陸續(xù)發(fā)布半年報(bào)。碧桂園（02007.HK）憑借前瞻性的布局、清晰的經(jīng)營(yíng)策略和高效的執(zhí)行力，交出了一份優(yōu)異的“成績(jī)單”。 自實(shí)施負(fù)債調(diào)控以來(lái)，房地產(chǎn)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，已經(jīng)從原來(lái)單純的規(guī)模比拼轉(zhuǎn)移到三條紅線的優(yōu)化上...

基金

“公募抱團(tuán)”：誰(shuí)是贏家？

8月17日，A股再度發(fā)生調(diào)整，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指及科創(chuàng)50當(dāng)日跌幅分別達(dá)到2%、2.33%、2.34%和2.50%，A股總市值一日縮水1.98萬(wàn)億元。 同日，道瓊斯指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)、日經(jīng)225、德國(guó)DAX及法國(guó)CAC40等股指亦...

金融

常熟銀行：高撥備下的高融資

8月16日，常熟銀行發(fā)布2021年半年度報(bào)告，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.80億元，同比增長(zhǎng)7.71%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)10.01億元，同比增長(zhǎng)15.52%。營(yíng)收、盈利增速雙雙提升。 上半年，常熟銀行營(yíng)收、撥備前利潤(rùn)、歸母凈利潤(rùn)同比增速分別為7....

理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型監(jiān)管趨嚴(yán)

8月25日，監(jiān)管召集六大行部署銀行理財(cái)產(chǎn)品攤余成本法的應(yīng)用安排，具體安排如下：第一，資管新規(guī)過(guò)渡期結(jié)束后（2021年末），不得再存續(xù)或新發(fā)以攤余成本計(jì)量的定期開(kāi)放式理財(cái)產(chǎn)品;第二，除嚴(yán)格按照現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)定使用攤余成本法計(jì)量外，對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品20...

券商評(píng)級(jí)：50家扎堆A類卻無(wú)AAA級(jí)

7月23日，證監(jiān)會(huì)公布2021年證券公司分類結(jié)果，共有103家券商參與評(píng)級(jí)（新增6家首次參與），A類、B 類、C類和D類券商分別為50家、39家、13家和1家。從分類評(píng)級(jí)結(jié)果來(lái)看，隨著證券行業(yè)持續(xù)正本清源，合規(guī)風(fēng)控體系的重要性持續(xù)上行，頭部...

投資圓桌

中國(guó)中免：旅游業(yè)轉(zhuǎn)型的價(jià)值博弈

2021年8月27日晚，中國(guó)中免（601888.SH）發(fā)布了增長(zhǎng)強(qiáng)勁的半年度報(bào)告。公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收355.2億元，同比增長(zhǎng)84%;為股東賺取了凈利潤(rùn)53.6億元，較疫情最嚴(yán)重的2020年上半年更是暴增475.9%。然而，市場(chǎng)似乎對(duì)公司優(yōu)異的基本...

預(yù)期之中的快手

2021年二季度，快手-W（01024.HK）實(shí)現(xiàn)營(yíng)收191.39億元，同比增長(zhǎng)49%;Non-GAAP下凈虧損47.70億元，環(huán)比縮窄1.5億元。毛利率為43.8%，同比提升10pct，環(huán)比提升3pct，主要是毛利率較高的廣告及直播電商業(yè)...

九毛九的凈利率為何遠(yuǎn)高于海底撈？

在中國(guó)，火鍋店到處可見(jiàn)。以火鍋為主業(yè)的上市公司海底撈（06862.HK）和九毛九（09922.HK）于8月24日同一日公布了2021年半年報(bào)我們來(lái)看看火鍋公司的日子過(guò)得怎么樣。 海底撈半年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收200.94億元，同比增長(zhǎng)105...

分眾傳媒的小驚喜

分眾傳媒（002027.SZ）披露的2021年半年報(bào)顯示，上半年歸屬于母公司的凈利潤(rùn)29億元，在之前一季報(bào)時(shí)的預(yù)期范圍中點(diǎn)。 雖然本期財(cái)報(bào)主要數(shù)據(jù)都在預(yù)料之中，但依然有讓人驚喜的地方：中期分紅、注銷剩余庫(kù)存股，以及期待中的三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告。 ...

專欄

美聯(lián)儲(chǔ)taper指南

彭文生 與病毒長(zhǎng)期斗爭(zhēng)的不止有人類，也包括美聯(lián)儲(chǔ)。未來(lái)隨著疫情防控常態(tài)化，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策也理應(yīng)回歸常態(tài)。 近日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在Jackson Hole會(huì)議上發(fā)表講話，這是美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)Taper的最新指引。 鮑威爾表示年內(nèi)Taper可能是合...

一級(jí)市場(chǎng)“投資賽道熱”看中國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)

李立峰 半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥、高端制造等戰(zhàn)略性新興領(lǐng)域成為資本市場(chǎng)熱點(diǎn)。 作為資本市場(chǎng)的重要組成部分，一級(jí)市場(chǎng)資本對(duì)技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)優(yōu)化的方向往往保持著持續(xù)的關(guān)注度和較高的敏感性，其資金的投入對(duì)企業(yè)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)生態(tài)化具有積極促進(jìn)作用，并對(duì)二級(jí)市場(chǎng)形...

價(jià)與值

以嶺藥業(yè)：專利中藥快速放量 創(chuàng)新研發(fā)占得先機(jī)

在2020年創(chuàng)出上市以來(lái)最好業(yè)績(jī)水平之后，中藥龍頭企業(yè)以嶺藥業(yè)（002603.SZ）依托其在專利創(chuàng)新中藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售領(lǐng)域積淀深厚，積極布局化生藥和健康產(chǎn)業(yè)，專利中藥、化生藥、大健康產(chǎn)業(yè)等多種業(yè)態(tài)協(xié)同發(fā)展，2021年業(yè)績(jī)繼續(xù)再登嶺峰。 ...

中南建設(shè)：長(zhǎng)期主義穿越行業(yè)周期

隨著房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控的深入，過(guò)去單純依靠土地儲(chǔ)備和融資能力企業(yè)的優(yōu)勢(shì)顯著降低，而產(chǎn)品能力、運(yùn)營(yíng)能力、財(cái)務(wù)穩(wěn)健程度的重要性進(jìn)一步提高，健康企業(yè)將獲得更大的發(fā)展空間。 中南建設(shè)（000961.SZ）董事、總經(jīng)理陳昱含指出，地產(chǎn)行業(yè)正處在一個(gè)再平衡...

山西汾酒：業(yè)績(jī)疊創(chuàng)新高 復(fù)興之路跨越

營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)75.51%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)117.54%！銷售毛利率、銷售凈利率雙雙創(chuàng)下近5年來(lái)的新高！清香型白酒的典型代表山西汾酒（600809.SH）依托“雙輪驅(qū)動(dòng)”加速推進(jìn)，在“11936”中長(zhǎng)期汾酒復(fù)興之路上快速前行。 8月26日...

國(guó)際醫(yī)學(xué)上半年?duì)I收增長(zhǎng)104%醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)進(jìn)入發(fā)展新階段

8月26日晚間，國(guó)際醫(yī)學(xué)（000516.SZ）發(fā)布2021年半年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.06億元，同比增長(zhǎng)104.1%，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額7774.95萬(wàn)元，上年同期為-2.6億元，報(bào)告期末凈資產(chǎn)58.72億元，相比年初增長(zhǎng)17.43%。...

IPO主板

千味央廚：先發(fā)優(yōu)勢(shì)顯著、B端市場(chǎng)份額較高的速凍面米制品供應(yīng)商

鄭州千味央廚食品股份有限公司（下稱“千味央廚”，001215.SZ）是國(guó)內(nèi)最早為餐飲、酒店、團(tuán)體食堂等B端市場(chǎng)提供速凍面米制品解決方案的供應(yīng)商之一，成立以來(lái)深耕B2B餐飲市場(chǎng)，打造了一條完整、有足夠控制力的食品安全供應(yīng)鏈。 近日，千味央廚首...

IPO創(chuàng)業(yè)版

超越科技：廢物處置和資源化利用領(lǐng)域的區(qū)域性龍頭企業(yè)

進(jìn)入“十三五”以來(lái)，國(guó)家出臺(tái)多部行業(yè)相關(guān)政策法規(guī)，引導(dǎo)支持廢物處理和資源化利用行業(yè)加速發(fā)展。安徽超越環(huán)?？萍脊煞萦邢薰荆ㄏ路Q“超越科技”，301049.SZ）把握產(chǎn)業(yè)發(fā)展契機(jī)，秉承“綠水青山就是金山銀山”的經(jīng)營(yíng)理念，以“發(fā)展綠色循環(huán)經(jīng)濟(jì)”...

IPO科創(chuàng)板

國(guó)光電氣：堅(jiān)持自主創(chuàng)新技術(shù)發(fā)展路線實(shí)現(xiàn)電真空器件國(guó)產(chǎn)化、打破國(guó)外封鎖

成都國(guó)光電氣股份有限公司（下稱“國(guó)光電氣”，688776.SH）是真空及微波應(yīng)用產(chǎn)品領(lǐng)域的高新技術(shù)企業(yè)。 作為“一五”時(shí)期前蘇聯(lián)援建的國(guó)家156項(xiàng)重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目之一，以及國(guó)家定點(diǎn)軍用微波電真空器件“兩廠兩所”生產(chǎn)、科研基地之一，國(guó)光電氣擁有超...

卓然股份：技術(shù)先進(jìn)、成長(zhǎng)性卓越的大型煉油化工裝備制造商

上海卓然工程技術(shù)股份有限公司（下稱“卓然股份”，688121.SH）是擁有行業(yè)先進(jìn)技術(shù)水平的大型煉油化工裝備模塊化、集成化制造商，在研發(fā)設(shè)計(jì)、產(chǎn)品質(zhì)量、規(guī)模供應(yīng)等方面都處于行業(yè)優(yōu)勢(shì)地位，已具備與國(guó)際知名品牌同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力。 近日，卓然股份首...

港股投資

資本重組　看高一線

社長(zhǎng)今期介紹一只歷史悠長(zhǎng)的股票環(huán)球戰(zhàn)略控股（08007.HK） 。這股票早在2000年上市， 當(dāng)時(shí)名字叫數(shù)碼香港， 由00092.HK（冠軍科技集團(tuán)） 及01059.HK （看通集團(tuán)） 的簡(jiǎn)文樂(lè)先生持有， 上市多年股價(jià)浮沉多次， 終在201...

順德公漁村　飲食界姜維

順德公漁村名廚陳國(guó)英（Ricky）憶述， 酒家由袓籍順德的父親陳伯佳于2000年創(chuàng)立， 并自設(shè)漁場(chǎng)， 由親友提供新鮮食材， 正是不時(shí)不食， 食材新鮮， 顧客自然滿意， 順德公漁材便漸漸遠(yuǎn)近馳名起來(lái)了。 陳國(guó)英（Ricky）最初先管理行政事務(wù)...

分手的禮儀：擦眼淚同時(shí)，別忘記形象管理

緣聚緣散，不一定每個(gè)對(duì)象皆可白頭到老。無(wú)論是作為被放棄的一方還是放棄人的一方，分手一定是難過(guò)的，是不舍的。分手分得禮面，是一門藝術(shù)，更是一門修養(yǎng)。 可知道分手的傷害，可以帶來(lái)無(wú)可預(yù)計(jì)的威力以及負(fù)面后果。 如果你是主動(dòng)離場(chǎng)的一方，請(qǐng)先主動(dòng)擺好...

鷸蚌相爭(zhēng)，美煤得利

澳大利亞一直是中國(guó)的最大煤炭進(jìn)口國(guó)，而中國(guó)是澳大利亞煤炭出口的第二大市場(chǎng)。 2020年中中國(guó)和澳大利亞不斷有外交沖突。澳大利亞成為美國(guó)的馬前卒，犧牲了自己國(guó)家利益去不斷挑戰(zhàn)中國(guó)，干預(yù)我國(guó)內(nèi)部事務(wù)。這令中國(guó)開(kāi)始制裁澳大利亞的商品和貨品。 20...

中環(huán)街市的文藝復(fù)興

中環(huán)街市活化項(xiàng)目為市區(qū)重建局轄下的保育活化項(xiàng)目，亦為政府「保育中環(huán)」的重點(diǎn)工作之一。市建局為復(fù)修及保育這幢已有80年歷史的三級(jí)歷史建筑物，特別應(yīng)用領(lǐng)先的復(fù)修技術(shù)、項(xiàng)目工程管理軟件和物料，提高效率和保育成效。在營(yíng)運(yùn)方面，市建局則透過(guò)伙拍華懋集...

秤一秤

“秤一秤”專題展團(tuán)隊(duì)。 曾幾何時(shí)，半斤八兩不只是懷舊歌詞，更是日常使用的名詞！不論街市攤檔、藥材鋪、燒味鋪、以至金鋪，都放有一個(gè)秤用來(lái)量度材料，這個(gè)曾經(jīng)與我們生活息息相關(guān)的東西，你又對(duì)它有多認(rèn)識(shí)呢？ 中環(huán)街市首個(gè)專題展「秤一秤」于8月23日...