有色金屬價格影響力及波動性風(fēng)險傳導(dǎo)研究

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摘 要：本文采用協(xié)整相關(guān)理論及GARCH類模型方法，對上海期貨交易所上市的有色金屬銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫期貨價格發(fā)現(xiàn)功能及其影響力、國際定價能力和波動性風(fēng)險傳導(dǎo)進行實證研究。研究發(fā)現(xiàn)：國內(nèi)六種有色金屬期貨價格具有較強的價格發(fā)現(xiàn)功能；國內(nèi)有色金屬期貨銅、鋁、鋅具有較強的國際定價影響力，鉛、鎳、錫較弱；國內(nèi)外有色金屬期貨之間存在顯著的長期同向變動關(guān)系；LME有色金屬（銅、鋁、鋅、鎳）期貨市場長期價格收益率強于國內(nèi)；國內(nèi)外有色金屬期貨價格收益率之間存在長期的協(xié)整趨勢且收益的風(fēng)險溢價存在差異；國內(nèi)外有色金屬期貨市場均存在強弱不同的杠桿效應(yīng)，國外市場的風(fēng)險要大于國內(nèi)，跨市套利存在較大的風(fēng)險；國內(nèi)外有色金屬期貨市場的波動性風(fēng)險之間均具有較強的相互影響，風(fēng)險傳導(dǎo)具有明顯的非對稱性；國內(nèi)外有色金屬期貨市場溢出效應(yīng)存在非對稱性，除了鋁、鉛外，國內(nèi)銅、鋅、鎳、錫期貨市場對國外的溢出效應(yīng)強于國外對國內(nèi)的。（剩余18316字）