紅籌企業(yè)A股上市路徑選擇與風(fēng)險

——基于百濟神州與九號公司的比較分析

摘 要：

科創(chuàng)板新規(guī)和21號文實施以來，我國資本市場興起了新一輪紅籌企業(yè)回歸A股潮。以百濟神州與九號公司為例，本文探討紅籌企業(yè)回歸A股路徑、收益、風(fēng)險。研究發(fā)現(xiàn)，紅籌企業(yè)回歸A股后，其企業(yè)價值得到了較大提升。同時，不同路徑回歸模式下，紅籌企業(yè)面臨的風(fēng)險亦不相同，IPO模式涉及不同上市地治理結(jié)構(gòu)風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險與強制退市風(fēng)險，存托憑證CDR模式涉及產(chǎn)品價格風(fēng)險、權(quán)益享有不同風(fēng)險、可變利益實體VIE架構(gòu)風(fēng)險。（剩余6949字）