股票市場錯(cuò)誤定價(jià)、融資約束與企業(yè)創(chuàng)新

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【摘  要】論文從金融市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的視角出發(fā)，采用2010-2020年A股上市公司數(shù)據(jù)，研究股票市場錯(cuò)誤定價(jià)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響及其對(duì)不同融資約束程度企業(yè)的作用。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，上市企業(yè)股價(jià)越被高估，企業(yè)創(chuàng)新投入越高，二者呈正相關(guān)關(guān)系。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，上市企業(yè)面臨的融資約束程度越高，企業(yè)創(chuàng)新投入越低，二者呈負(fù)相關(guān)關(guān)系;無論是在低融資約束型的上市企業(yè)中，還是在高融資約束型的上市企業(yè)中，上市企業(yè)股價(jià)高估都能促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新投入的增加;隨著上市企業(yè)面臨的融資約束程度逐漸上升，上市企業(yè)股價(jià)高估對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入的促進(jìn)作用逐漸增強(qiáng)。（剩余8056字）