宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與企業(yè)違規(guī)

——來自我國上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)

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【摘 要】 宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境作為企業(yè)所處的重要外部環(huán)境，對(duì)微觀企業(yè)行為具有重要影響。文章基于2007—2022年我國A股上市公司數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)了宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與企業(yè)違規(guī)之間的關(guān)系。研究結(jié)果表明，宏觀經(jīng)濟(jì)增長與企業(yè)違規(guī)行為呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，即企業(yè)違規(guī)行為顯示出逆周期特征，在考慮內(nèi)生性問題和進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)后，這一結(jié)論仍然成立；對(duì)違規(guī)嚴(yán)重程度進(jìn)行區(qū)分后，發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)收縮期企業(yè)違規(guī)持續(xù)時(shí)間更長，違規(guī)次數(shù)更多；機(jī)制檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，宏觀經(jīng)濟(jì)增長可以緩解企業(yè)融資約束和減少產(chǎn)品市場競爭，從而在一定程度上降低企業(yè)違規(guī)概率；異質(zhì)性分析顯示，宏觀經(jīng)濟(jì)增長和企業(yè)違規(guī)行為的負(fù)相關(guān)關(guān)系在國有企業(yè)、高管低持股比例企業(yè)和高資產(chǎn)負(fù)債率企業(yè)更顯著；進(jìn)一步研究企業(yè)違規(guī)的宏觀經(jīng)濟(jì)后果發(fā)現(xiàn)，企業(yè)違規(guī)會(huì)對(duì)當(dāng)?shù)貭I商環(huán)境產(chǎn)生不利影響。（剩余11543字）