非行政處罰性監(jiān)管與股票價格操縱

——基于交易所年報問詢函的實證證據(jù)

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摘   要：本研究以交易所年報問詢函為研究對象，實證分析了非行政處罰性監(jiān)管對股票價格操縱的影響及其作用機制。研究結(jié)果表明，問詢函監(jiān)管通過減少投資者間的信息不對稱有效抑制了股票價格操縱。尤其是在回復內(nèi)容翔實且回復內(nèi)容與問詢函高度相關(guān)的情況下，監(jiān)管效果更加顯著。此外，在信息不確定性較高、公司治理水平較低的企業(yè)以及投資者情緒低迷的時期，問詢函監(jiān)管的遏制作用更強。（剩余15549字）