人民幣國際化的匯率波動平抑效應研究

——基于交換媒介與價值貯藏的雙重視角

摘要：

2015年“8·11”匯改后人民幣名義匯率雙向波動幅度明顯增加，對中國跨境貿易產生不利沖擊，而近年人民幣國際化水平的穩(wěn)步提升理論上能緩解人民幣匯率波動對中國跨境貿易的負向影響程度。在對月度人民幣匯率波動幅度進行測度的基礎上，利用2012年1月至2023年10月共142個月的時間序列數據與多變量EG兩步法的實證研究發(fā)現，考察期間人民幣兌美元名義匯率波動水平的上升顯著抑制了中國貨物貿易規(guī)模，但跨境貿易人民幣結算比例的提升卻有效平抑了匯率波動對貿易的負向沖擊，體現了人民幣作為國際交換媒介的匯率波動平抑效應；異質性檢驗發(fā)現，該效應主要體現在一般貿易、出口貿易與資源/資本密集型產品貿易中，在加工貿易、進口貿易與勞動密集型產品貿易中尚不顯著。（剩余22194字）