競爭性印象管理與股市異常收益率: “正當(dāng)防衛(wèi)”還是“欲蓋彌彰”？

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摘要： 組織競爭性危機(jī)后與外界積極溝通究竟體現(xiàn)企業(yè)的“正當(dāng)防衛(wèi)”還是“欲蓋彌彰”？這成為近年來財務(wù)學(xué)和危機(jī)管理交叉研究的熱點問題。在A股上市公司組織間競爭情境下，從非對稱風(fēng)險這一視角，分析和檢驗被誹謗企業(yè)聲明的市場修正效果和信息中介的過濾機(jī)制。研究結(jié)果顯示，中國上市公司在競爭性危機(jī)后進(jìn)行溝通，存在被感知為“欲蓋彌彰”的風(fēng)險，被誹謗企業(yè)積極聲明加劇了股市異常波動；其次，分組發(fā)現(xiàn)企業(yè)溝通的風(fēng)險效應(yīng)僅在判決前、較高企業(yè)特定領(lǐng)域聲譽(yù)、高未預(yù)期盈余的公司存在；最后，路徑檢驗發(fā)現(xiàn)企業(yè)溝通的“欲蓋彌彰”風(fēng)險來源于信息中介的過濾器作用。（剩余21021字）