去杠桿政策、融資約束與存貨周轉(zhuǎn)

——基于A股工業(yè)企業(yè)的實(shí)證檢驗(yàn)

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關(guān)鍵詞：去杠桿政策；融資約束；定向增發(fā)；股權(quán)集中度；存貨周轉(zhuǎn)

一、引言

隨著宏觀經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)，國(guó)家先后實(shí)施一系列“三去一降一補(bǔ)”（即去產(chǎn)能、去杠桿、去庫(kù)存、降成本和補(bǔ)短板）的供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革政策。既然“去杠桿”和“去庫(kù)存”都是供給側(cè)改革的重要抓手，那么，“去杠桿”政策對(duì)于“去庫(kù)存”是否有政策促進(jìn)效應(yīng)？進(jìn)一步來(lái)說(shuō)，作為庫(kù)存管理的重要項(xiàng)目之一，微觀企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)是否也會(huì)在去杠桿的進(jìn)程中發(fā)生深刻變化呢？本文推測(cè)，去杠桿政策很可能會(huì)顯著影響公司存貨周轉(zhuǎn)。（剩余16050字）