銀行理財：關(guān)注債市負(fù)反饋風(fēng)險

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2021年以來，債券市場資產(chǎn)荒不斷加劇，推動了債市收益率的持續(xù)下行。盡管當(dāng)前經(jīng)濟修復(fù)動能較弱，但修復(fù)方向較確定，資產(chǎn)荒最嚴(yán)重的階段可能正在接近尾聲，需要警惕未來收益率階段性波動上行的風(fēng)險。在理財凈值化的背景下，債市的調(diào)整可能會引發(fā)理財贖回與債市調(diào)整之間的負(fù)反饋，相關(guān)的潛在風(fēng)險值得關(guān)注。2016年底至2017年的債市負(fù)反饋顯示，債市收益率的快速上行很快擴散到信貸市場，進(jìn)而對實體部門融資和經(jīng)濟增長形成一定的抑制作用，但由于當(dāng)時經(jīng)濟自身增長動能較強，整體影響較溫和。（剩余6809字）