環(huán)境規(guī)制對企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響

——基于新《環(huán)保法》實施的準自然實驗

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摘 要：政府在環(huán)保領域的干預成為推動環(huán)境改善的核心動力，新《環(huán)保法》的實施，對提升社會整體環(huán)保水平具有重要意義。本文以2011—2022年中國滬深A股上市公司為研究樣本，基于內(nèi)外部雙重治理視角，采用雙重差分模型系統(tǒng)考察該項法規(guī)對企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響效應及其作用機制。研究發(fā)現(xiàn)：該項法規(guī)的實施對企業(yè)ESG表現(xiàn)具有顯著的促進作用，但管理層的短視削弱了該作用；機制分析表明，環(huán)境規(guī)制通過增強機構投資者關注與降低代理成本兩條路徑促進企業(yè)ESG表現(xiàn)提升；進一步分析發(fā)現(xiàn)，該項法規(guī)對企業(yè)ESG表現(xiàn)的正向作用在監(jiān)管強度弱、地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平高以及融資約束程度高的企業(yè)中更為顯著，且企業(yè)主要通過提高環(huán)境保護水平來提升ESG表現(xiàn)。（剩余16851字）