全面注冊(cè)制背景下新股價(jià)值影響因素研究

——來(lái)自創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板上市企業(yè)的證據(jù)

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【摘 要】 文章基于注冊(cè)制下971家科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板企業(yè)新股數(shù)據(jù)，分析了新股上市表現(xiàn)及其影響因素。實(shí)證發(fā)現(xiàn)，注冊(cè)制下新股上市首日具有超額回報(bào)率，首日平均股價(jià)收益率為139.1%，此后股價(jià)整體呈下降趨勢(shì)，首日破發(fā)比例為10.7%。影響注冊(cè)制下新股上市首日股價(jià)表現(xiàn)的是估值、募資規(guī)模和市場(chǎng)情緒，業(yè)績(jī)基本面非影響股價(jià)收益率的顯著因素，發(fā)行價(jià)格越高、估值越大、募資股本越小、中簽率越高、市場(chǎng)情緒越消極，首日股價(jià)收益率越低，且破發(fā)概率越高。（剩余11838字）