企業(yè)IPO前“清倉(cāng)式”分紅動(dòng)因及經(jīng)濟(jì)后果研究

——自由現(xiàn)金流視角下威邦運(yùn)動(dòng)的案例分析

【摘 要】 近年來(lái)，擬上市公司IPO前“清倉(cāng)式”分紅現(xiàn)象引發(fā)了資本市場(chǎng)各方的關(guān)注，證監(jiān)會(huì)陸續(xù)發(fā)文規(guī)范擬上市企業(yè)上市前“清倉(cāng)式”分紅行為。文章基于案例研究法，以威邦運(yùn)動(dòng)為例，通過(guò)梳理威邦運(yùn)動(dòng)的IPO歷程及其“清倉(cāng)式”分紅的內(nèi)部原因和外部原因，發(fā)現(xiàn)威邦運(yùn)動(dòng)IPO前突擊采取“清倉(cāng)式”分紅的主要?jiǎng)訖C(jī)是實(shí)際控制人為了避免分享前期收益和利潤(rùn)攤薄，反映出擬IPO企業(yè)“清倉(cāng)式”分紅具有分紅與募資內(nèi)在邏輯矛盾、紅利分配不公平等特點(diǎn)，對(duì)公司的可持續(xù)發(fā)展和證券市場(chǎng)的健康發(fā)展帶來(lái)不利影響。（剩余9603字）