投資者認(rèn)知、融資約束與企業(yè)創(chuàng)新

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【摘 要】 文章基于投資者認(rèn)知假說，使用2007—2019年A股非金融類上市公司數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)了投資者認(rèn)知水平與企業(yè)創(chuàng)新之間的關(guān)系，并探討融資約束在二者之間的中介效應(yīng)。研究表明：投資者認(rèn)知水平的提高促進(jìn)企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效;融資約束在投資者認(rèn)知對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響過程中起到中介作用;區(qū)分產(chǎn)權(quán)性質(zhì)后發(fā)現(xiàn)，相較于國(guó)有上市企業(yè)，非國(guó)有上市企業(yè)投資者認(rèn)知水平對(duì)創(chuàng)新績(jī)效的影響效應(yīng)更強(qiáng);進(jìn)一步分析得到，企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行會(huì)對(duì)認(rèn)知水平促進(jìn)創(chuàng)新的效應(yīng)產(chǎn)生正向調(diào)節(jié)作用。（剩余9536字）