企業(yè)風(fēng)險投資驅(qū)動技術(shù)創(chuàng)新能力的機理和效應(yīng)研究

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摘要：企業(yè)風(fēng)險投資已成為母企業(yè)獲取新知識、新技術(shù)和新機會的重要承載體。基于知識基礎(chǔ)理論構(gòu)建企業(yè)風(fēng)險投資影響母企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力的機理邏輯和影響因素概念模型，提出母企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的中介效應(yīng)以及投資組合異質(zhì)性、參與深度調(diào)節(jié)效應(yīng)的假設(shè)。以2010—2022年469家開展企業(yè)風(fēng)險投資實踐活動的滬深A(yù)股上市公司為樣本，實證檢驗發(fā)現(xiàn)：（1）企業(yè)風(fēng)險投資規(guī)模不僅直接正向影響母企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力，而且通過母企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型正向效應(yīng)促進其技術(shù)創(chuàng)新能力，揭示母企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型在企業(yè)風(fēng)險投資規(guī)模與技術(shù)創(chuàng)新能力之間發(fā)揮中介作用；（2）投資組合異質(zhì)性首先促進了企業(yè)風(fēng)險投資規(guī)模對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力的正向影響，但超過一定閾值會抑制企業(yè)風(fēng)險投資規(guī)模對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力的促進作用，揭示投資組合異質(zhì)性對企業(yè)風(fēng)險投資影響技術(shù)創(chuàng)新能力關(guān)系具有倒U型調(diào)節(jié)作用；（3）母企業(yè)的參與深度正向調(diào)節(jié)企業(yè)風(fēng)險投資規(guī)模對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力的促進作用。（剩余19003字）