金融機構(gòu)ESG表現(xiàn)對系統(tǒng)性風(fēng)險溢出作用研究

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［摘 要］ 基于DCC-GARCH-ΔCoVaR模型，考察金融機構(gòu)ESG表現(xiàn)與其系統(tǒng)性風(fēng)險溢出之間的關(guān)系。實證研究發(fā)現(xiàn)，整體上金融機構(gòu)ESG表現(xiàn)改善能夠有效降低系統(tǒng)性風(fēng)險溢出，且當將其拆解為三個維度時，環(huán)境和社會表現(xiàn)對系統(tǒng)性風(fēng)險溢出具有抑制作用，而治理表現(xiàn)的作用則是促進性的。作為內(nèi)部因素的機構(gòu)規(guī)模增大會增強ESG表現(xiàn)對于系統(tǒng)性風(fēng)險溢出的抑制作用，而在外部因素即危機事件發(fā)生的情況下該作用的效果更加明顯。（剩余13908字）