穩(wěn)增長(zhǎng)下一步：復(fù)蘇壓力和政策彈性

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最近兩三個(gè)月，中國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出明顯的主動(dòng)去庫(kù)存特征。疫后經(jīng)濟(jì)修復(fù)的預(yù)期差，在股、債、匯市場(chǎng)上均有明顯映射。4月市場(chǎng)開始博弈政策放松，政治局會(huì)議后刺激預(yù)期短暫降溫，近期，穩(wěn)增長(zhǎng)是否會(huì)加碼再度成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。

我們認(rèn)為，從托底經(jīng)濟(jì)、恢復(fù)信心和防風(fēng)險(xiǎn)的角度看，都有必要適當(dāng)加大逆周期調(diào)節(jié)力度。

疫后中國(guó)經(jīng)濟(jì)修復(fù)的高度和持續(xù)時(shí)間，都不及此前預(yù)期，主要原因有以下三點(diǎn)：

第一，房地產(chǎn)業(yè)仍在磨底中。（剩余2127字）