電解鋁：乍暖還寒曙光已現(xiàn)

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鋁價從成本支撐轉(zhuǎn)向供需驅(qū)動。美聯(lián)儲加息臨近尾聲，宏觀壓力弱化，基本面主導(dǎo)鋁價，歐洲電解鋁復(fù)產(chǎn)艱難，國內(nèi)產(chǎn)能天花板臨近，而枯水期限產(chǎn)抑制產(chǎn)能利用率，電解鋁供應(yīng)逐步見頂。

需求端來看，房地產(chǎn)竣工端回暖，新能源車、光伏需求延續(xù)高速增長，且高基數(shù)效應(yīng)開始顯現(xiàn)，對鋁需求拉動明顯，供需緊張驅(qū)動鋁價上漲，節(jié)奏上，預(yù)計23Q2需求向好帶動鋁價走強(qiáng)，Q4云南限產(chǎn)將提升鋁價彈性。（剩余1908字）