關(guān)注“倒春寒”后新主線

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在內(nèi)外擾動(dòng)下，近期市場(chǎng)快速調(diào)整，但中期影響A股風(fēng)險(xiǎn)偏好的兩大核心變量——全球流動(dòng)性分配結(jié)構(gòu)、國(guó)內(nèi)信貸結(jié)構(gòu)——拐點(diǎn)仍明確，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)高頻數(shù)據(jù)改善，結(jié)合4次歷史大底后修復(fù)行情經(jīng)驗(yàn)，調(diào)整或較為短促。

我們認(rèn)為，新主線的潛在方向包括：

①若地產(chǎn)銷售回暖帶動(dòng)復(fù)蘇彈性釋放，地產(chǎn)鏈后周期、部分中游周期品或占優(yōu)；②若復(fù)蘇彈性證偽，計(jì)算機(jī)、傳媒等主題成長(zhǎng)或占優(yōu)；③無(wú)論本輪復(fù)蘇彈性如何，通脹中性+產(chǎn)業(yè)景氣周期向上的醫(yī)藥（院端+投融資同比拐點(diǎn)）/電子（Q2全球半導(dǎo)體周期有望見底+自主可控）/建材（竣工端+消費(fèi)建材原材料價(jià)格回暖）勝率和賠率較均衡，建議持續(xù)配置。（剩余1556字）