疫后修復(fù)：一個重要的邏輯思路

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當(dāng)前交易邏輯比較確定的是疫情修復(fù)，不太確定的是信用擴(kuò)張的大部隊(duì)（中長期貸款的拐點(diǎn)）和海外暫時回落的通脹預(yù)期。此前，市場下行壓力主要來自三個方面：上海疫情（及4月末北京疫情）+美聯(lián)儲加息縮表預(yù)期升溫+俄烏沖突（供應(yīng)鏈沖擊等）。

短期來看，更為確定的邊際還在于國內(nèi)的疫情后修復(fù)。國內(nèi)本輪疫情后的復(fù)工推進(jìn)，以及穩(wěn)增長政策發(fā)力，是較為明朗的。（剩余2117字）