資本市場開放與前瞻性信息披露

——基于文本相似度的決策權(quán)衡

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【摘要】本文基于“滬深港通”制度， 借助Python對管理層討論與分析進行文本分析， 考察資本市場開放對管理層前瞻性信息披露策略權(quán)衡的影響。研究發(fā)現(xiàn)， 資本市場開放有效地降低了標的公司前瞻性信息的橫向相似度， 但提高了其縱向相似度。機制檢驗表明： 資本市場開放通過信息效應(yīng)和“用腳投票”效應(yīng)降低前瞻性信息的橫向相似度， 促進了前瞻性信息的同業(yè)差異化； 通過競爭效應(yīng)提高前瞻性信息的縱向相似度， 造成了前瞻性信息的次年同質(zhì)化。（剩余16014字）